喜欢谈共识的欧洲央行行长特里谢将不得不承认，他不能总是让所有人满意。欧洲央行管理委员会的21名理事罕见地出现公开分歧，这将迫使他选择支持主张在本周加息以抑制通胀的理事。

    特里谢6月5日坦言，欧洲央行管理委员会对是否加息未达成共识，并表示要对通胀提高警惕，暗示他倾向于加息，此番言论令投资者和经济学家颇为惊讶。根据此前彭博新闻社对32位经济学家的调查结果，没有人预测欧洲央行今年将加息。

    让欧洲央行改变态度的是欧元区的通胀形势。6月份欧元区的通胀同比飚升4％，为16年来的最大涨幅，连续10个月超过该行设定的不超过2％的目标。上周欧盟委员会对3万多人的调查结果显示，价格上扬已超过失业成为他们的最大担忧。

    “欧洲央行面临通胀上升的风险，”摩根大通欧洲首席经济学家表示，“认为4％的利率就行的看法似乎不能令人信服。”

    欧洲央行的风险在于，抑制通胀将伤及颇为脆弱的经济。上周的报告显示，6月份欧元区制造业和服务业意外收缩，消费者和企业信心下跌超过经济学家预期，零售额也出现下跌。

    有分析人士认为，欧元区正面临1992年以来的最大考验，当时下滑的经济迫使一些国家让本币贬值，导致盯住德国马克的货币体系崩溃。像西班牙这样的经济体可能将进行痛苦的调整，出现需求下滑和房价暴跌。

    其他脆弱的经济体包括意大利、希腊、葡萄牙和爱尔兰。跌至2％这一40年低点的利率曾让这些国家出现借贷过度和房地产繁荣，现在由于借贷成本上升和欧元升值，其中大部分国家将受到伤害。

    据美林的数据，爱尔兰的私人借贷占国内生产总值的175％，而欧元区的这一数据为97％。西班牙更易受到短期借贷成本变动的不利影响，因为该国90％的抵押贷款为可变动利率。

    劳动力成本上升和经常项目赤字扩大也影响了这些国家的竞争力，希腊的经常项目赤字已几乎占国内生产总值的14％。

    第一季度葡萄牙经济已出现收缩。爱尔兰经济与社会研究所上周预计，爱尔兰今年将陷入衰退，为1983年来的首次。彭博新闻社对经济学家的调查结果显示，西班牙在2009年前遭遇同样命运的可能性为45％。

    与此同时，在公司削减成本和政府控制财政赤字之后，德国经济正显露出弹性，一季度经济增长达12年来最快速度，经常项目也处于盈余状态。这使得消费价格上扬成为主要担忧，6月份德国消费价格同比上升了3.4％。法国、奥地利、比利时和荷兰在全球经济放缓和次贷危机中的表现也优于其他欧元区国家。

    欧元区国家经济的不同表现也反映在欧洲央行管理委员会之中。德国央行行长韦伯力挺加息，认为通胀风险仍然“明显”。西班牙央行行长欧德内兹表达了对该国经济出现“收缩趋势”的担忧。欧洲央行管理委员会理事斯麦吉6月17日表示，0.25个百分点的加息“应该足够”。有分析人士认为，特里谢最近的言论表明，欧洲央行决策层意见很难达成一致。

    不过，随着越来越多的迹象显示价格上扬正在从石油等大宗商品向其他领域蔓延，韦伯等鹰派人物似乎取得主导地位。管理着8310亿美元资金的AXA投资管理公司的一位投资策略副总监表示：“他们要竭尽全力保证通胀不失控。”